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1-5 月风电新增装机约16GW，下半年新增装机有望加速释放。6 月20 日，国家能源局发布2023 年1-5 月全国电力工业统计数据。1-5 月，风电新增装机容量16.36GW，同比+51.20%，其中5 月风电新增装机2.16GW，同比+74.19%，风电开工旺盛。根据22 年风电招标情况，预计23 年陆风新增装机可达60GW，同比+34%，海风新增装机8GW，同比+55%，23 年下半年风电装机有望持续释放，公司有望随之受益。
22 年公司风机销售同比+13%，市占率持续提升。2022 年公司风机及配件业务实现营收101.46 亿元，同比+14.50%，其中风机销售收入99.54 亿元，同比+13.28%。公司22 年新增装机容量为4.52GW，同比+40.81%，对应风机销售均价约2202 元/kW。根据CWEA 数据，22 年公司国内市场的占有率达9.07%，同比+3.33pct，在中国风电整机商排名从2021 年的第8 位跃升至第5 位，市场地位持续提升。
积极开拓双海战略，风机销售有望放量。公司积极推进国际化战略，重点布局越南、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、印度、巴西等区域，22 年中标哈萨克斯坦98MW 风电项目。海上风机市场方面，公司9MW 海上风电机组已正式下线，标志着公司正式进军海上风电市场，海上风电高速发展，23 年公司有望实现海上风机获得订单突破。
自运营电站+“滚动开发”，业绩不断增厚。22 年公司发电业务营收5.91 亿元，同比-7.25%，截至22 年末，公司存量风力发电站411.6MW，在建风场823.35MW。公司实施“滚动开发”战略，22 年对外转让包括隆回牛形山新能源等在内的五个公司，项目容量合计 318MW，实现了较好的投资收益。
投资建议：预计公司23-25 年实现归母净利润20.94/27.35/33.29 亿元，同比+27.1%/+30.6%/+21.7%，EPS 分别为1.76/2.30/2.80 元，维持“增持”评级。
风险提示：风电新增装机不及预期，关联交易风险，原材料波动风险
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